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作者midas82539 (喵)
標題Re: [請益] 全球指數化投資的債券部位配置
時間2024-04-20 03:18:03
直接看圖 https://www.tradingview.com/x/u3TlP514/ 股債比 AOA 8:2 AOR 6:4 AOM 4:6 AOK 3:7 最保守的AOK現在大約有57%的美債，它的SP500 ETF也只有18%，然而 它還是躲不過大跌的回落？為何，因為很簡單，現在就還是升息階段， 只要通膨沒有壓下來，但經濟也沒大壞，那央行就不會考慮提早降息。 卡在不繼續升息但也沒降息機會，債券價格就會是弱勢，碰到股市崩盤 那就會造成你看到的股債雙殺。然而股市最後大漲由於你比重低獲利也不多 最後就變成績效最差的樣子。 這終究是一個對於經濟理論信仰的問題，理論上來說如果經濟衰退， 那麼通膨最終會下滑，股市崩、債券也崩，直到央行救市降息而導致債券價格漲； 這時相關係數才會降低而達到債獲利抵銷股虧損的理想效果。 但是問題就在於，通膨本身也是一個難以預期的變動量。 如果通膨可以預期，那麼你只需要在預期降息時再買債券避險就好。 不管你是早買還晚買，只要最後降息你還是能得到債券價格收益。 然而正是無法預期通膨，所以你才會面臨通膨沒降低的股債雙殺局面。 我想還是會有人講買股債幹嘛你全ALL IN TQQQ不就好了。 那麼我們假設一個情境，假設A,B兩人分別在2021/2，A買TQQQ，B買AOA 百分比化來標準化標的不同所導致的價格差異： https://www.tradingview.com/x/0OrBMuRn/ 為何會這樣？把百分比拿掉直接看價格變化你就懂了 https://www.tradingview.com/x/k4Fs1wqk/ 由於TQQQ等同於你大部位地壓期貨，你的部位變大，單位的價格波動損益 也會放大，所以在極端地大跌後大漲，儘管槓桿ETF已經做好每日再平衡 但單位的波動損益是無法避免的，所以股市創新高，但TQQQ並不會也創新高。 故如果你只想要暴賺，可以接受驚人的最大回落，但你就是不會賣。 那麼由於你永遠在市場上，如果市場又出現多頭，那你還是能享受到槓桿的果實。 但如果你無法忍受ALLIN跟未實現損失的壓力，那麼雖然沒賺得多，但相較 曲線比較平滑的股債比，雖然你必然會碰到股債雙殺期，但熬過了恢復期也比較快。 如果你想要更小更平滑，那你只能自己想辦法做出自己低相關性的配置。 但這件事情沒有那麼容易，低相關性往往是特定時段下的巧合。 就跟孟加拉牛油產量會影響富時指數，陰曆月亮盈虧跟台股有高度相關性， 這些都很有可能是你單純把資料湊一起看的碰巧巧合，而巧合結束後就會失效。 你不想浪費大筆的時間尋找並很有可能一無所獲下，只想單純抄答案。 股債雖然不是最佳解，但也算是相較比較可行的相關性組合了。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt-website.tw), 來自: 114.32.100.244 (臺灣) ※ 文章網址: https://ptt-website.tw/Stock/M.1713554287.A.07F
推 anleyou : 推一個認真回文 04/20 03:20
推 yangmin1028 : 推 說穿了無腦TQQQ 就只是想賭博跟後照仔而已 04/20 04:06
推 jyhfang : 感謝分享獨到見解 04/20 04:12
推 lionadon : 推 04/20 06:43
推 hirorei : 推 04/20 07:20
推 kitune : 好文 04/20 07:22
推 sgxm3 : 感謝分享 04/20 07:55
推 Gipmydanger : 專出優文 04/20 08:05
推 william85 : 推 04/20 08:40
推 sunplus : 推一個 04/20 09:11
推 formos : 推~ 04/20 09:16
噓 IScmDa : 這篇不錯 低調 04/20 09:26
推 shorty696820: 推 04/20 09:37
推 s09371703 : 你第三張圖沒拉齊啊，而且怎麼可以比價格，應該是 04/20 09:50
→ s09371703 : 比收益率吧。 https://i.imgur.com/Zn2j2Si.jpeg 04/20 09:50
已修改，但不影響結論。 你的比法是起始年兩個就開始買並持有的收益率。跟我要相比的沒有任何關係 這也是槓桿型ETF很常拿來講的邏輯問題，對，長期而言如果你持續持有 槓桿型收益率會大於股債比。然而實際上對一個還沒單筆投入的人來說， 不同年份時間下進場的收益率，不見得等同於起始年起的累積收益率。 這個才是為何槓桿ETF抱不住的主因。 所以這還是會回歸到個人放多少錢跟風險承受度的問題，至於人家就沒有 一開始就ALLIN，你拿長年持有的累積來比，那同樣僅僅是看獲利 但沒有看最大回徹的盲點。 如果還想反駁的話，我用同樣的邏輯來做一個垃圾敘述： https://www.tradingview.com/x/bZQRdpy3/
推 anleyou : 推一個認真回文 04/20 03:20
推 yangmin1028 : 推 說穿了無腦TQQQ 就只是想賭博跟後照仔而已 04/20 04:06
推 jyhfang : 感謝分享獨到見解 04/20 04:12
推 lionadon : 推 04/20 06:43
推 hirorei : 推 04/20 07:20
推 xikimi: 包養分析觀察對方舉止。 04/20 07:20
推 kitune : 好文 04/20 07:22
推 sgxm3 : 感謝分享 04/20 07:55
推 Gipmydanger : 專出優文 04/20 08:05
推 william85 : 推 04/20 08:40
推 sunplus : 推一個 04/20 09:11
推 Avero: 包養不急於投入感情。 04/20 09:11
推 formos : 推~ 04/20 09:16
噓 IScmDa : 這篇不錯 低調 04/20 09:26
推 shorty696820: 推 04/20 09:37
推 s09371703 : 你第三張圖沒拉齊啊，而且怎麼可以比價格，應該是 04/20 09:50
→ s09371703 : https://i.imgur.com/Zn2j2Si.jpeg 04/20 09:50
推 ejoz: 包養網結交全球友人。 04/20 09:50
推 martian001 : 推 最近也在研究股債配置 04/20 10:25
推 s09371703 : 好啦別氣啦～如果採用定期定額，每年100美元，時間 04/20 10:37
→ s09371703 : 報酬twrr也很高. 04/20 10:37
→ s09371703 : 所以長期投資重點還是要回到風險收益特徵，也就是 04/20 10:37
→ s09371703 : 夏普比例，跟投資人風險承受能力上才合適。 04/20 10:37
推 FishRoom: 包養開心找到知心朋友。 04/20 10:37
→ s09371703 : https://i.imgur.com/kq9X2ov.jpeg 04/20 10:37
推 s09371703 : 對惹。關於台積電那個問題，由於個股選擇如同大海 04/20 11:02
→ s09371703 : 撈針，事後回顧當然很高，但實際情況以美國為例， 04/20 11:02
→ s09371703 : 15年來看擁有超額收益的基金才87.98%，代表實際上 04/20 11:02
→ s09371703 : 不能用個股過往績效與跟隨指數的ETF績效做比較。 04/20 11:02
推 KsiR: 包養平台警惕網路騙子。 04/20 11:02
推 dream1124 : 推，不過我的疑惑不是要不要配債券或比例問題 04/20 11:42
→ dream1124 : 而是納悶現在人們推薦的債券指數是否真的適當。 04/20 11:42
→ ffaarr : 每日再平衡 才正是它無法破新高的主因吧。 04/20 12:51
推 stlinman : 其實除非不會定期檢視自己的投資，不然投資的體感也 04/20 15:25
→ stlinman : 很重要。抱得舒不舒服決定了大部分的體感。 04/20 15:26
推 peoples: 包養分析細心研究異性。 04/20 15:26
推 curance : 推 04/20 16:36
推 Mtcat : 1 04/20 17:16